Сила качественных инвестиций
Хотя интуитивно легко понять, что качественные компании в долгосрочной перспективе выигрывают, факторы, попадающие в категорию «Качество», часто получают меньше внимания, чем более популярные факторы «Ценность» и «Рост». Поскольку мы приближаемся к замедлению экономики и, возможно, к рецессии в условиях инфляции, факторы качества снова заслуживают внимания инвесторов. Прежде всего, следует начать с определения «качества». В отличие от стандартных факторов, таких как стоимость, импульс и размер, «качество» не имеет общепринятого определения. «Качество» как фактор инвестирования в акционерный капитал представляет собой набор показателей, предназначенных для определения показателей более качественных финансовых показателей компаний. Какие факторы относятся к этой категории? Перечисленные ниже атрибуты компании являются одними из наиболее широко используемых показателей качества и, как правило, идут рука об руку. Мы исследуем поведение этих факторов в периоды слабости фондового рынка и периоды рецессии. Изучайте уроки инвестиций на нашем сайте https://numberoneschool.ru/courses.
В этом анализе использовались прибыльность, кредитное плечо, волатильность, дивидендная доходность и чувствительность рынка (бета). Построение этих фундаментальных факторов риска соответствует нашему определению качества. Рентабельность представляет собой линейную комбинацию дескрипторов рентабельности собственного капитала, рентабельности активов, денежных потоков к активам, денежных потоков к доходам, валовой прибыли и продаж к активам. Кредитное плечо обеспечивает меру отношения долга компании к активам и отношения долга к акционерному капиталу. Волатильность дает меру относительной волатильности акции с течением времени в соответствии с ее историческим поведением. Чувствительность рынка (бета) — это мера эффективности акций по сравнению с рынком в целом, основанная на исторических данных.
Показатели этих трех факторов — кредитного плеча, волатильности и бета-версии — были изменены на противоположные, чтобы подчеркнуть доходность компаний с более низким кредитным плечом, более низкой волатильностью и более низкой чувствительностью рынка (бета-версия). Дивидендная доходность — это сумма дивидендов, выплаченных (за исключением разовых, специальных дивидендов) за последний год, деленная на среднюю общую рыночную капитализацию эмитента, рассчитанную за последние тридцать календарных дней. Все эти доходности факторов отражают доходность портфеля длинных и коротких позиций с единичным воздействием рассматриваемого фактора и отсутствием воздействия какого-либо другого модельного фактора.
Прибыльность на сегодняшний день имеет самые высокие показатели среди пяти рассмотренных факторов качества. Это неудивительно, поскольку существует значительное академическое исследование, подчеркивающее положительную премию, связанную с характеристиками прибыльности. Компании, получившие наивысшие оценки по этому показателю, обладают сильными бизнес-моделями и продемонстрировали способность увеличивать свой денежный поток с течением времени за счет реинвестирования в свой бизнес, сохраняя при этом высокую норму прибыли. Эти компании имеют барьеры для конкуренции, которые позволяют им поддерживать высокую финансовую эффективность дольше, чем этого ожидает рынок, что, в свою очередь, делает их недооцененными. Компании с низким левереджем также склонны хорошо работать на медвежьих рынках и в условиях рецессии. Более консервативная структура капитала этих компаний снижает риск финансового стресса и банкротства. Они также обладают стратегической гибкостью. Если им когда-либо понадобится занять, ставка, которую они платят, должна быть относительно низкой.
Эти компании также хорошо работают во времена инфляции, когда процентные ставки растут. Поскольку их расходы на обслуживание долга низки или отсутствуют вовсе, они также обладают большей гибкостью в использовании денежных потоков для поддержки роста или возврата капитала в виде дивидендов и выкупа акций. Компании с более низким левериджем также, как правило, имеют меньшую волатильность и меньшую подверженность бета-коэффициенту, поскольку на их операционные показатели меньше влияют изменения экономических условий. Многие инвесторы рассчитывают на стратегии низкой волатильности, чтобы обеспечить сохранение капитала во время серьезных рыночных спадов.
Елизавета Бакелова – о том, как повысить эффективность работы небольших компаний с помощью автоматизации
IT-инструменты, которые использует Елизавета Бакелова
1С:Документооборот
1С:Предприятие
Человечество постоянно двигается вперёд. Мы создаём новые и более универсальные орудия труда, которые позволяют увеличить эффективность усилий каждого отдельного человека. Следующим шагом, активно внедряемым
Канули в лету времена, когда численность штата компании являлась важнейшим фактором эффективности компании. Сегодня небольшая фирма из 10-20 сотрудников может быть на порядок богаче многочисленного
Роль логистики в управлении современным предприятием, деятельность которого основана на принципах максимальной экономической эффективности, сегодня сложно переоценить. Инструменты и методы логистики
Компания Shop-Logistics начала работу с локальной доставки, в июне 2011 г., с 20 доставок в день. В настоящее время компания обрабатывает 2-2,5 тыс. посылок в сутки. У нас есть офис в Москве и филиал
Любому предпринимателю нужно хотя бы косвенно знать, что такое бизнес-процесс. Анализ бизнес-процессов помогает снизить затраты, повысить рентабельность и в конечном счете увеличить прибыль предприятия.
Компания «Первый БИТ» основана в Москве в 1997 году. Сегодня московские подразделения компании –
это 19 офисов, которые оказывают полный спектр услуг по автоматизации процессов учета и управления на базе
Наименование
Цена
Кол-во
Сумма
Кассовое оборудование
27 500 p
1
27 500 p
3 352 p
1
3 352 p
Итого:
30 852 p
Программное обеспечение для склада
15 000 p
1
15
Автоматизация бизнеса
Каждое предприятие стремится к максимальной эффективности своего бизнеса, и один из основных путей – внедрение системы автоматизации бизнеса. Автоматизация позволяет во многом
— Профессиональная система автоматизации предприятия общественного питания — такая, как R-Keeper, — является для владельца и менеджеров ресторана главным инструментом эффективного управления. Программно-аппаратный